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Le dollar recule alors que l'enthousiasme pour les accords commerciaux s'estompe
L'annonce, le week-end dernier, de l'énorme recul de Trump sur les droits de douane chinois a dopé le dollar, mais la hausse s'est rapidement estompée et le dollar a terminé la semaine en baisse par rapport à tous ses homologues du G10 et à la quasi-totalité des grandes monnaies. Les mouvements ont toutefois été modestes, à l'exception de la forte hausse du yen japonais, le gagnant incontesté de la semaine.
Au cours d'une semaine relativement calme, les marchés ont accueilli favorablement l’annonce par les autorités chinoises du lancement d'un nouveau plan de relance ambitieux afin d’enrayer l'effondrement du marché immobilier et de soutenir l'investissement et la consommation.
La Réserve fédérale a choqué les marchés en procédant à une double baisse de taux la semaine dernière. Alors que les actifs risqués fêtent cette nouvelle à travers le monde, le dollar s'est plutôt bien maintenu. Il convient de noter que les communications de la Fed étaient moins accommodantes que ce que ce mouvement aurait pu laisser entendre, ce qui indique que la banque centrale ne semble pas encore particulièrement inquiète de la situation économique américaine.
La première réduction des taux d'intérêt américains depuis 2020, prévue cette semaine, sera un événement significatif pour les marchés à l'échelle mondiale. Tandis que les traders ont augmenté leurs anticipations pour une baisse de 50 points de base, le dollar a connu une chute marquée par rapport à la plupart des autres devises, et les actifs à risque ont rebondi, propulsant les principaux indices boursiers vers de nouveaux sommets historiques.
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Le ralentissement du marché du travail américain suscite des inquiétudes quant à une éventuelle récession aux États-Unis, le rapport sur l'emploi de la semaine dernière ayant révélé un net ralentissement de la création d'emplois, bien qu'il n'y ait pas encore de licenciements massifs.
Des signes continuent d'apparaître indiquant que les craintes d'une récession aux États-Unis sont exagérées, sous la forme d'indicateurs solides tels que les demandes hebdomadaires d'allocations de chômage.
Lors de la conférence annuelle des banques centrales à Jackson Hole, le président de la Fed, M. Powell, a clairement affirmé qu'il considérait la lutte contre l'inflation comme pratiquement achevée. Il a également souligné que la priorité de la banque centrale était désormais d'empêcher une détérioration significative du marché du travail américain.
Un rapport décevant sur l'emploi aux États-Unis a validé les craintes d'un ralentissement de l'économie américaine plus rapide que ce que la Réserve Fédérale attendait. Les marchés se sont empressés d'anticiper davantage de baisses des taux par la Fed cette année, y compris la possibilité certaine de coupes de 50 points de base.