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Le dollar recule alors que l'enthousiasme pour les accords commerciaux s'estompe
L'annonce, le week-end dernier, de l'énorme recul de Trump sur les droits de douane chinois a dopé le dollar, mais la hausse s'est rapidement estompée et le dollar a terminé la semaine en baisse par rapport à tous ses homologues du G10 et à la quasi-totalité des grandes monnaies. Les mouvements ont toutefois été modestes, à l'exception de la forte hausse du yen japonais, le gagnant incontesté de la semaine.
La semaine dernière, le « Trump trade » a subi un revers significatif. Les rendements du Trésor américain ont reculé après la publication des données sur l'inflation américaine qui se sont révélées largement conformes aux attentes.
L’effet “Trump” sur les marchés a marqué une pause la semaine dernière. Les chasseurs de bonnes affaires ayant ciblé des actifs tels que les obligations du Trésor et certaines devises des marchés émergents, qui avaient été vendues après l'élection. L'euro a terminé la semaine en dernière position parmi les principales devises mondiales, sous l'effet des mauvaises données PMI de novembre.
La semaine dernière, les échanges concernant Trump ont été marqués par des contrastes. Les anticipations liées à une politique inflationniste, ainsi qu'à une augmentation des taux de la Réserve fédérale, ont non seulement contribué à la baisse des bons du Trésor, mais ont également propulsé le dollar à la hausse.
A l’heure actuelle, les sondages et les marchés électoraux du week-end indiquent un resserrement des probabilités, rendant l’issue de l'élection présidentielle américaine quasi aléatoire
L'aspect « hausse du dollar » de l'opération Trump repose sur trois piliers : les craintes de tarifs douaniers américains agressifs, le mouvement des taux américains décrit ci-dessus et une fuite générique vers la sécurité face aux incertitudes d'une seconde présidence Trump potentielle.
La tendance favorable au dollar se maintient, soutenue par des indicateurs économiques robustes et des incertitudes concernant l'ampleur et le calendrier des prochaines réductions des taux par la Réserve fédérale.
La hausse des chiffres de l'inflation américaine de septembre a contribué à la pression croissante sur les rendements obligataires à long terme des États-Unis, soutenant ainsi le dollar américain.
L'appréciation du dollar s'est poursuivie pour une deuxième semaine consécutive, soutenue par des données macroéconomiques solides en provenance des États-Unis et des inquiétudes géopolitiques croissantes, incitant ainsi les investisseurs à se tourner vers la sécurité qu'offre le dollar.