Podvody na spotřebiteli se obvykle dostávají do titulků novin. Ztráty na podvodech u podniků jsou však obvykle výrazně vyšší, protože podvodníci vědí, že podniky jsou lukrativnějším cílem. Navzdory zvýšeným bezpečnostním opatřením se budou i nadále pokoušet využít slabých míst ve fungování podniku.

Dolar se poněkud vzpamatoval ze svého nedávného propadu díky soustavným jestřábím projevům Federálního rezervního systému. Údajů ze Spojených států a eurozóny nebylo v minulém týdnu mnoho a ty, které byly k dispozici, se ukázaly obecně lepší, než se očekávalo, a vyslaly trhům zprávu, že hlavním problémem, kterému čelí hlavní centrální banky, je stále inflace.

Minulý týden konečně přišla zpráva, na kterou trhy zoufale čekaly. Inflace v USA vyšla nižší, než byl předpoklad, americké výnosy klesly nejvíce od dob pandemie a riziková aktiva po celém světě posílila. Dolar zažil jeden z nejprudších dvoudenních propadů v historii, když se propadl o téměř 6 % (vůči japonskému jenu) až po necelá dvě procenta (vůči kanadskému dolaru, druhému nejhoršímu výsledku týdne). Měny rozvíjejících se trhů rovněž posílily. Výjimkou byl brazilský real, kdy trhy brutálně reagovaly na Lulův projev, který naznačoval, že je nakloněn nekrytým výdajům ve stylu Trussové.

Volatilita měnových trhů nadále roste a objevují se známky toho, že rallye dolaru dochází dech. Federální rezervní systém předvedl výrazné zvýšení sazeb a předal jestřábí poselství. Mezitím si ostatní centrální banky začínají dělat starosti s dopadem vyšších sazeb na jejich příslušné ekonomiky. Dolar se však nedokázal zotavit a oslabil vůči většině měn G10. Výjimkou byla libra, kterou ochromila holubičí Bank of England. Hvězdou týdne a také dosavadního roku byl nepochybně brazilský real, náš favorit.

Riziková aktiva byla minulý týden celosvětově stabilní popřípadě posilující, protože trhy počítají s mírně nižší koncovou sazbou centrálních bank. Euru se podařilo dosáhnout průměrného výkonu, a to navzdory mírně holubičí rétorice ECB. Ekonomické údaje a samotná ziskovost podniků v USA nevyšla příznivě. To utvrdilo názor, že změna postoje FEDu je možná.

Na devizových trzích převládá pocit, že posilování dolaru prozatím končí. Výnosy amerických státních dluhopisů a očekávání zvýšení sazeb vzrostly na nová rekordní maxima, ale dolar to již nepodpořilo. Dokonce skončil týden poklesem vůči všem ostatním měnám G10. Úrokové sazby ve světě nyní poměrně těsně sledují ty americké a trhy možná docházejí k závěru, že přecenily šance na energetickou krizi v Evropě, což velmi drahému dolaru tvoří vrásky. Zvláštní zmínku si zaslouží náš oblíbený brazilský real, nejsilnější měna týdne a zároveň nejvýkonnější měna roku.

V dalším volatilním týdnu obchodování na devizovém trhu byla v centru pozornosti libra. Britská libra posílila po zprávě, že premiérka Trussová propustila Kwasiho Kwartenga z pozice ministra financí. Britská aktiva pozitivně reagovala na to, že si vláda rozmyslela téměř všechny daňové škrty, které slíbila před pouhými třemi týdny. To stačilo k tomu, aby se britská měna dostala do čela žebříčku výkonnosti měn a jako téměř jediná z hlavních měn si udržela svou pozici vůči dolaru. Další špatné zprávy ohledně inflace způsobily, že výnosy v USA opět prudce vzrostly, a dále podpořily posílení dolaru.

Volatilita se na finanční trhy po skončení inflačního postcovidového období vrátila se vší silou. Riziková aktiva a většina hlavních měn zakončila týden nedaleko místa, kde ho začaly, což však maskuje zuřivý růst v první polovině týdne, po němž následovaly prudké poklesy až do pátečního závěru obchodování. Zpráva z amerického trhu práce nevykazovala žádné známky uvolnění a potvrdila argumenty pro zvýšení sazeb o 75 bazických bodů na příštím zasedání Fedu, čímž rozbila naděje investorů na obrat Fedu k pomalejšímu zvyšování sazeb. Hlavní výjimkou z tohoto trendu byly trhy s energiemi, které podpořilo rozhodnutí OPEC o snížení produkce, a komoditní měny obecně v čele s brazilským realem a chilským pesem, přičemž prvnímu z nich pomohl překvapivě silný výsledek Bolsonara v prvním kole prezidentských voleb.