Nepříznivé červencové údaje německého průmyslového sektoru a další obavy z čínského ekonomického poklesu srazily akcie po celém světě, ale výnosy amerických státních dluhopisů přesto vyrazily vzhůru. Není překvapivé, že dolar z těchto obav těžil, zejména proto, že americké údaje častěji překvapují příznivě. Téměř všechny hlavní měny minulý týden vůči dolaru oslabily.

Makroekonomický vývoj se minulý týden příliš nezměnil a většina hlavních měn skončila nedaleko svých výchozích hodnot.

Každoroční konference centrálních bankéřů v Jackson Hole nepřinesla téměř žádná překvapení. Federální rezervní systém není přesvědčen (tak jako trhy), že by inflace byla překonána, a sazby pravděpodobně zůstanou delší dobu na nebo nad úrovní 5 %.

Znepokojivý nárůst výnosů amerických státních dluhopisů, zejména těch dlouhodobých, nadále brzdil výkonnost evropských měn i měn rozvíjejících se trhů.

Zhoršující se ekonomické údaje z eurozóny nepomohly, ale to, co nakonec euro minulý týden poškodilo, bylo překvapivé holubičí zasedání Evropské centrální banky.

Uváděli jsme, že posilování eura vůči dolaru vypadalo až příliš přehnaně a události na trhu v minulém týdnu náš názor potvrdily.

Velmi pozitivní překvapení v podobě nízké inflace v USA za červen zlepšilo výhled finančních trhů, protože se očekává, že Federální rezervní systém je velmi blízko ukončení cyklu zvyšování sazeb. Predikce úrovně amerických sazeb prudce klesla. Dolar ztratil pevnou půdu pod nohama vůči všem hlavním světovým měnám, protože investoři zajásali a riziková aktiva vzrostla. Vítězi týdne byly skandinávské měny a švýcarský frank, které podpořil nejen pokles dolaru, ale také rozsáhlé pokrytí krátkodobých aktiv.

Společnost Ebury s hrdostí oznamuje, že v nejnovějším žebříčku přesnosti FX předpovědí agentury Bloomberg opět dosáhla mimořádně dobrých výsledků.