La détérioration des données économiques de la zone euro n'a pas aidé la devise, mais ce qui a finalement eu raison de l'euro la semaine dernière, c'est une réunion de la BCE étonnamment dovish.

Nous avions estimé que la hausse de l'euro par rapport au dollar semblait s'étirer, et l'action du marché la semaine dernière a semblé confirmer notre point de vue. Le dollar s'est redressé dans tous les domaines sans nouvelle particulière, signe d'une tendance guidée par des facteurs techniques plutôt que par des facteurs fondamentaux.

La bonne surprise des chiffres de l'inflation américaine de juin a fait grimper les marchés financiers en flèche, car on s'attend à ce que la Réserve fédérale soit très proche de la fin des hausses de taux.

La semaine dernière, une série de rapports sur le marché du travail américain a été un peu moins bonne que prévu, avec en point central les chiffres de l'emploi pour le mois de juin. Les données sont loin d'être négligeables et les rendements américains ont continué à augmenter tout au long de la semaine, mais le marché des changes y a vu le signe que la récente hausse du dollar était peut-être exagérée et que les opérations les plus courantes ont été débouclées.

Nous avons terminé le deuxième trimestre 2023 en tant que deuxième prévisionniste le plus précis pour les régions EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) et Amérique latine. Cette réussite témoigne parfaitement de l'expertise et de la spécialisation croissantes d'Ebury dans ces deux zones, ainsi que de l'attention accrue portée à l'ensemble des marchés émergents.

Les monnaies du G10 se sont toutes retrouvées à moins de 1 % de leur niveau de départ en fin de semaine. Les taux ont continué à augmenter dans les principales zones économiques, alors que les banquiers centraux présents à la conférence de Sintra de la BCE ont globalement délivré un message faucon et que l'inflation de base reste obstinément élevée dans de nombreuses régions du monde.

Cette semaine est assez pauvre en données. Deux événements devraient attirer l'attention des marchés. La conférence des banquiers centraux de la BCE à Sintra comprendra des discours de la présidente de la BCE, Mme Christine Lagarde, et du président de la Fed, M. Jerome Powell, qui seront examinés de près afin d'y trouver des indices sur les futures mesures de politique monétaire.

Le Royaume-Uni sera au centre de l'attention cette semaine. Comme aux États-Unis la semaine dernière, la réunion de la Banque d'Angleterre de jeudi sera précédée par la publication des chiffres de l'inflation du mois de mai. Il y a une quasi-unanimité pour dire que le comité de politique monétaire augmentera ses taux de 25 points de base.