La réunion de la Réserve fédérale aujourd’hui sera sans doute l’événement le plus important sur les marchés financiers cette semaine et pourrait apporter une certaine volatilité, même si nous pensons que la politique monétaire de la Fed devrait rester inchangée.

Nous pensons néanmoins que les prévisions macroéconomiques et de taux d’intérêt actualisées de la banque seront essentielles à la réaction du marché. Concernant les prévisions, nous pensons qu'une révision à la hausse des perspectives économiques est probable. Lors de la réunion de juin, la Fed avait déclaré qu'elle s'attendait à une contraction de l'économie américaine de 6,5% cette année, avec une croissance positive de 5% en 2021. Depuis lors, la reprise de l'économie mondiale s'est faite à un rythme généralement plus rapide que ce que les banquiers centraux avaient anticipé au plus fort de la récession, les principaux indicateurs économiques ayant surpris à la hausse durant les derniers mois. Nous pensons qu'une révision à la hausse de la croissance et une révision à la baisse du chômage sont donc à l'ordre du jour.

Les prévisions des participants au FOMC concernant les taux d’intérêt (le «dot plot» de la banque) seront sans doute l’élément le plus intéressante pour le marché des devises. Nous pensons que quelques membres prévoient des hausses de taux pour 2023, l’adoption par la Fed de la cible d’inflation moyenne devrait faire que la prévision moyenne restera dans la fourchette de 0 à 0,25%.

Un ensemble de projections macroéconomiques plus optimistes que prévu et/ou une prévision moyenne suggérant que des hausses de taux d'intérêt sont possibles en 2023 apporterait un soutien au dollar américain. L’absence de cette possible hausse de taux, combinée à des commentaires laissant la porte ouverte à une politique d’assouplissement quantitatif, pourrait peser sur le billet vert.