Les craintes persistantes du marché entourant le processus du Brexit ont continué à marteler la livre sterling jeudi.

La livre a été de loin la monnaie la plus performante au cours de la semaine dernière, malgré les difficultés pour conclure un accord commercial complet entre le Royaume-Uni et l'UE avant la date limite du 15 octobre, date imposée par Boris Johnson. Ces préoccupations ont augmenté d'un cran ou deux hier, après que le Royaume-Uni ait rejeté l'ultimatum de l'UE d'abandonner son projet de loi sur le marché intérieur. Les responsables de l'Union européenne ont averti que l’union intenterait une action en justice si le Royaume-Uni continuait sur cette voie.

Le principal point de friction entoure l'Irlande du Nord. Le gouvernement britannique insiste sur le fait que des amendements sont nécessaires au projet de loi sur le retrait du Brexit afin de maintenir la paix avec l'Irlande du Nord et le reste de la Grande-Bretagne.

La législation qui rend cela possible et qui doit être débattue pour la première fois par les députés lundi, enfreint cependant le droit international et a été vivement combattue par l'UE. Pour aggraver les choses, la présidente de la Chambre des représentants des États-Unis, Nancy Pelosi, a également averti qu’il n’y aurait «absolument aucune chance» qu’un accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni soit adopté par le Congrès si la Grande-Bretagne violait les traités internationaux.

Alors que la guerre des mots entre les deux parties se poursuit, les investisseurs placent désormais une prime de risque élevée sur la livre, la devise britannique a perdu environ 3.5% de sa valeur depuis le début de la semaine. Malgré les gros titres plutôt sinistres et sombres, les négociations se poursuivront aujourd'hui dans l'espoir de sortir de l'impasse. Dans l'état actuel des choses, nous pensons que de nouvelles pertes pour la livre sterling pourraient avoir lieu dans les prochains jours.

La BCE adopte une vision détendue sur l'appréciation de la monnaie unique

L'euro a brièvement dépassé le niveau de 1,19 par rapport au dollar américain hier, bien qu'il ait rapidement abandonné tous ses gains malgré une communication beaucoup moins conciliante que prévu de la banque centrale européenne.

Lors de sa conférence de presse, la présidente Lagarde a déclaré que les pressions sur les prix à court terme restent modérées, en partie en raison de l'appréciation de l'euro. De manière quelque peu contre-intuitive, le point de vue du Conseil des gouverneurs sur une inflation modérée ne se reflète pas dans les prévisions actualisées de la banque. En effet la BCE continue d'afficher une inflation globale de 0,3% en 2020 (inchangé par rapport aux projections de juin), la croissance des prix devant s'accélérer à 1,0% en 2021 (contre 0,8% précédemment tracée).

La BCE semble beaucoup plus détendue qu’anticipé sur la récente force de l'euro. Bien que Christine Lagarde ait déclaré que le Conseil des gouverneurs avait longuement discuté de la valeur de l'euro lors de sa réunion, il n'y a pas eu de communication claire sur la valeur de la monnaie lors de sa conférence de presse. Lagarde a simplement noté que la banque «surveillait de près» l’appréciation récente de l’euro, les responsables de la BCE étant d’accord sur le fait qu’il n’était pas nécessaire de réagir de manière excessive aux gains récents de la monnaie unique.

L’approche beaucoup plus détendue et non-interventionniste de la BCE sur la valeur de l’euro a été à l’origine de la hausse immédiate de la paire EUR/USD, même si, comme mentionné, ces gains se sont avérés de courte durée. Nous attribuons au moins une partie de ce retracement à la nervosité continue entourant le Brexit.