Die politischen Sorgen ließen in der vergangenen Woche nach, die Märkte zeigten sich weniger besorgt über die Wahlen in Frankreich. Dies führte zu einem Anstieg von Risikoanlagen und dem Euro sowie einem Rückgang des Dollars. Der Überraschungssieg der Linken bei den Wahlen in Frankreich hatte jedoch kaum Auswirkungen auf die Märkte im frühen asiatischen Handel, Stand Montagmorgen.

Die Anleger scheinen den Optimismus mit der Sorge um den ersten Platz der Linken auszubalancieren, sodass der Euro gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag weitgehend unverändert blieb, aber dennoch deutlich über dem Niveau unmittelbar nach den Europawahlen liegt. Allgemein haben fast alle wichtigen Weltwährungen gegenüber dem US-Dollar steigen lassen.

Die politische Ungewissheit in den USA über Bidens Kandidatur hat noch keine nennenswerten Auswirkungen auf die Märkte. Die Aufmerksamkeit der Wirtschaft wird sich von der Verlangsamung der US-Wirtschaftsdaten auf die US-Inflation verlagern, da am Donnerstag der Juni-Bericht veröffentlicht wird. Wirtschaftsexperten gehen davon aus, dass die Inflation wieder um 0,2 % pro Monat steigen wird. Dies würde eine Rückkehr zur Normalität und zu den Inflationszielen der Fed signalisieren. Zudem könnte die Zentralbank nach dem Sommer mit Zinssenkungen beginnen.

EUR

Die Gemeinschaftswährung tendierte die ganze Woche über höher, als Reaktion auf die schwächeren US-Arbeitsmarktdaten und die Hoffnung auf eine moderate Wahl in Frankreich. Diese würde sowohl der extremen Rechten als auch der extremen Linken die Macht einer absoluten Mehrheit neben. Was letzteres betrifft, so scheinen die tatsächlichen Ergebnisse die Erwartungen bestätigt zu haben, aber das unerwartet starke Abschneiden der Linken könnte die Euro-Rallye auf kurze Sicht beenden. Der wirtschaftliche und politische Kalender in der Eurozone ist in der nächsten Woche recht spärlich, so dass der Euro vor allem auf die französischen politischen Schlagzeilen und die US-Inflationszahlen am Mittwoch reagieren wird.

USD

Für die Märkte ist es möglicherweise noch zu früh, die Wahrscheinlichkeit eines Trump-Sieges im November einzupreisen. Daher treiben die Anzeichen einer Abschwächung der US-Wirtschaftsdaten die Märkte an. Der Arbeitsmarktbericht für Juni enthält weitere Hinweise auf eine Abschwächung. Die Arbeitslosenquote ist auf 4,1 % angestiegen, frühere Daten zur Schaffung von Arbeitsplätzen wurden nach unten korrigiert und das Lohnwachstum hat sich verlangsamt. Die Daten sind noch nicht eindeutig, aber zusammen mit der erwarteten Verlangsamung der Inflation im Juni scheint die US-Notenbank die Möglichkeit zu haben, die Zinsen im Jahr 2024 zweimal zu senken, erstmals im September. In diesem Fall gehen wir davon aus, dass der Dollar einen Teil seiner Gewinne aus dem Jahr 2024 noch vor Jahresende wieder abgibt.

GBP

Die allgemein erwartete Mehrheit für die Labour Partei bei den Parlamentswahlen wurde von den Märkten weitgehend eingepreist. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun wieder auf die Wirtschaft, da am Mittwoch eine Reihe von Mai-Daten veröffentlicht werden, darunter die Industrieproduktion und das monatliche BIP. Auch die Entscheidungsträger der Bank of England werden zum ersten Mal seit der Juni-Sitzung wieder Statements abgeben.