Piețele au fost afectate de încă șapte zile de volatilitate extremă săptămâna trecută, investitorii reacționând la măsurile de politică haotice, urmate de contra-măsuri, emanate de administrația Trump.

Piețele bursiere au reușit să încheie săptămâna cu indici considerabil îmbunătățiți, după ce Președintele Trump a bătut în retragere în legătură cu toate noile tarifele, cu excepția celor impuse Chinei. O evoluție de mult mai de rău augur a fost observată însă în cazul Trezoreriei SUA și al monedei americane, dolarul, care s-a devalorizat, în tandem cu prăbușirea piețelor de capital, ca semn al încrederii din ce în ce mai reduse pe care investitorii o acordă piețelor și instituțiilor americane. Această mișcare foarte neobișnuită pare să îl fi forțat pe Președintele Trump măcar să amâne majoritatea tarifelor cu 90 de zile. În weekend, China s-a bucurat de o derogare pentru dispozitivele electronice, deși, cum ne-au obișnuit deja, membrii guvernului Trump au transmis imediat mesaje incoerente cu privire la aceste măsuri. Cu doar câteva excepții, monedele importante ale lumii s-au apreciat raportat la dolar săptămâna trecută, pe fondul unei explozii a volatilității pe piața valutară. Principalul factor determinant pentru piețe va fi măsura în care această dinamică, în care activele americane oscilează în tandem (o caracteristică a piețelor emergente), continuă sau dacă bunul simț și cumpătarea răcite prin cotloanele Casei Albe sunt regăsite și este recâștigată încrederea investitorilor.

În circumstanțe normale, discuțiile ar fi fost polarizate de datele despre piața muncii și inflație din Marea Britanie săptămâna aceasta și despre ședința Băncii Centrale Europene (BCE) de joi, însă acestea vor fi umbrite de fluxul de știri care nu contenește din Washington DC. Acestea fiind spuse, vom urmări cu deosebit de mult interes discuțiile din cadrul BCE cu privire la haosul creat pe piață, războiul comercial pornit de Președintele Trump și impactul preconizat al tuturor acestor evoluții asupra reducerilor ratelor dobânzii. Nu există aproape nicio urmă de îndoială că o astfel de reducere va fi adoptată în ziua de joi. Mult mai îndoielnică este însă capacitatea Rezervei Federale de a „juca la culoare”, dacă dinamica cel puțin deranjantă de pe piață nu se calmează.

Citește mai mult