Biden vence as eleições nos EUA. O que vem a seguir?
Joe Biden venceu as eleições presidenciais nos EUA este ano. Como é que o mercado de câmbios reagiu e o que é que a sua vitória significa para a política dos EUA?
Análise do Mercado de Câmbios
Relatórios especiais
Joe Biden venceu as eleições presidenciais nos EUA este ano. Como é que o mercado de câmbios reagiu e o que é que a sua vitória significa para a política dos EUA?O caminho de Biden para a vitória não foi tão claro quanto as sondagens sugeriam. Antes das eleições, as sondagens apontavam 7 pontos de vantagem no voto popular para o candidato democrata. A sua margem real acabará em cerca de metade. A vitória atrasada e frágil de Biden no importante estado da Pensilvânia foi, no entanto, o suficiente para empurrá-lo acima dos 270 votos eleitorais exigidos, quase quatro dias inteiros após o encerramento das urnas.Imagem 1: Mapa de resultados das eleições presidenciais dos EUA em 2020 (a 16/11/20)
Como os mercados financeiros reagiram à vitória de Biden?Os mercados entraram num estado de déjà vu na noite das eleições, pois os primeiros resultados mostraram que Trump tinha mais uma vez superado as sondagens - como foi o caso nas eleições de 2016. O dólar valorizou durante a noite com a perspectiva de uma disputa forte após o presidente Trump ter vencido em bastantes Estados decisivos como a Flórida, Texas, Ohio e Iowa. As probabilidades das casas de apostas tinham Trump como claro favorito a certa altura da noite de quarta-feira - tão altas quanto 80% durante as primeiras horas.Tornou-se cada vez mais claro, no entanto, que Biden estava a caminhar para a vitória, mesmo com alguns estados ainda por apurar. Uma complicação adicional em relação às eleições anteriores foi o alto fluxo de votos por correspondência ocasionado pela pandemia de COVID-19. Estima-se que cerca de 100 milhões de americanos votaram pelo correio este ano, do recorde de 160 milhões que votaram no geral - consideravelmente mais do que os 20% que o fizeram há quatro anos. Uma característica desses boletins de voto é que a maioria dos votos pelo correio foi realizada pelos democratas, com os republicanos muito mais propensos a comparecer às urnas pessoalmente. Os mercados financeiros, portanto, começaram a prever uma vitória de Biden relativamente cedo na manhã de quarta-feira, mesmo quando os resultados oficiais mostraram um empate em muitos dos principais estados indecisos e os meios de comunicação foram cautelosos em declarar o vencedor.Quando ficou claro que Biden estava a caminho de vitória, os investidores começaram a abandonar o dólar porto-seguro e a favorecer os ativos de risco. O principal par EUR / USD subiu mais de 2% nos poucos dias após a noite da eleição, subindo brevemente acima do nível 1,19 no início desta semana (Imagem 2). As principais moedas de maior risco também foram impulsionadas, notadamente os dólares australiano e da Nova Zelândia e a coroa norueguesa, com o iene japonês e o franco suíço como portos-seguros, os dois piores desempenhos no período pós-eleitoral.Como mencionámos no nosso relatório preliminar eleitoral, a presidência de Biden é considerada positiva para os ativos de risco, dada a maior probabilidade de um programa de estímulo fiscal mais elevado sob os democratas e a redução da incerteza comercial.Imagem 2: EUR / USD (novembro de 2020)
As moedas dos mercados emergentes também se recuperaram, com movimentos notáveis em alta do peso mexicano e do yuan chinês, dois dos países que provavelmente sofrerão com as políticas protecionistas de Trump. O índice de moeda de mercados emergentes MSCI está a ser negociado atualmente cerca de 1,5% mais alto no mês e agora está na sua posição mais forte desde maio de 2018 (Imagem 3). As moedas dos mercados emergentes receberam uma nova vantagem com as notícias positivas da última segunda-feira em relação ao progresso na descoberta duma vacina COVID-19.Imagem 3: Índice de moeda MSCI EM (novembro de 19 - novembro de 20)
Como os mercados financeiros reagiram?Noutros mercados financeiros, vimos um movimento acentuado de alta nos mercados de acções, com o índice S&P 500 a subir para níveis recordes (Imagem 4). Os rendimentos dos títulos do governo reagiram de maneira diferente, caindo na noite das eleições, pois a votação não mostrou um vencedor claro (o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu cerca de 18 pontos base para 0,72% a certa altura), embora se tenha revertido desde então. Mais uma vez, esses movimentos foram em parte consequência da vitória de Biden e das notícias positivas sobre a vacina da Pfizer e da BioNTech em relação a 90% de eficácia da vacina que as empresas estão a desenvolver. Imagem 4: Índice S&P 500 (novembro de 2020)
Como os mercados financeiros reagiram à vitória de Biden?Os mercados entraram num estado de déjà vu na noite das eleições, pois os primeiros resultados mostraram que Trump tinha mais uma vez superado as sondagens - como foi o caso nas eleições de 2016. O dólar valorizou durante a noite com a perspectiva de uma disputa forte após o presidente Trump ter vencido em bastantes Estados decisivos como a Flórida, Texas, Ohio e Iowa. As probabilidades das casas de apostas tinham Trump como claro favorito a certa altura da noite de quarta-feira - tão altas quanto 80% durante as primeiras horas.Tornou-se cada vez mais claro, no entanto, que Biden estava a caminhar para a vitória, mesmo com alguns estados ainda por apurar. Uma complicação adicional em relação às eleições anteriores foi o alto fluxo de votos por correspondência ocasionado pela pandemia de COVID-19. Estima-se que cerca de 100 milhões de americanos votaram pelo correio este ano, do recorde de 160 milhões que votaram no geral - consideravelmente mais do que os 20% que o fizeram há quatro anos. Uma característica desses boletins de voto é que a maioria dos votos pelo correio foi realizada pelos democratas, com os republicanos muito mais propensos a comparecer às urnas pessoalmente. Os mercados financeiros, portanto, começaram a prever uma vitória de Biden relativamente cedo na manhã de quarta-feira, mesmo quando os resultados oficiais mostraram um empate em muitos dos principais estados indecisos e os meios de comunicação foram cautelosos em declarar o vencedor.Quando ficou claro que Biden estava a caminho de vitória, os investidores começaram a abandonar o dólar porto-seguro e a favorecer os ativos de risco. O principal par EUR / USD subiu mais de 2% nos poucos dias após a noite da eleição, subindo brevemente acima do nível 1,19 no início desta semana (Imagem 2). As principais moedas de maior risco também foram impulsionadas, notadamente os dólares australiano e da Nova Zelândia e a coroa norueguesa, com o iene japonês e o franco suíço como portos-seguros, os dois piores desempenhos no período pós-eleitoral.Como mencionámos no nosso relatório preliminar eleitoral, a presidência de Biden é considerada positiva para os ativos de risco, dada a maior probabilidade de um programa de estímulo fiscal mais elevado sob os democratas e a redução da incerteza comercial.Imagem 2: EUR / USD (novembro de 2020)As moedas dos mercados emergentes também se recuperaram, com movimentos notáveis em alta do peso mexicano e do yuan chinês, dois dos países que provavelmente sofrerão com as políticas protecionistas de Trump. O índice de moeda de mercados emergentes MSCI está a ser negociado atualmente cerca de 1,5% mais alto no mês e agora está na sua posição mais forte desde maio de 2018 (Imagem 3). As moedas dos mercados emergentes receberam uma nova vantagem com as notícias positivas da última segunda-feira em relação ao progresso na descoberta duma vacina COVID-19.Imagem 3: Índice de moeda MSCI EM (novembro de 19 - novembro de 20)Como os mercados financeiros reagiram?Noutros mercados financeiros, vimos um movimento acentuado de alta nos mercados de acções, com o índice S&P 500 a subir para níveis recordes (Imagem 4). Os rendimentos dos títulos do governo reagiram de maneira diferente, caindo na noite das eleições, pois a votação não mostrou um vencedor claro (o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu cerca de 18 pontos base para 0,72% a certa altura), embora se tenha revertido desde então. Mais uma vez, esses movimentos foram em parte consequência da vitória de Biden e das notícias positivas sobre a vacina da Pfizer e da BioNTech em relação a 90% de eficácia da vacina que as empresas estão a desenvolver. Imagem 4: Índice S&P 500 (novembro de 2020)