Het nieuws van afgelopen weekend over Trumps significante koerswijziging inzake Chinese importtarieven gaf de dollar tijdelijk vleugels, maar deze opleving was kortstondig. De dollar sloot de week lager af tegenover alle G10-valuta en vrijwel alle belangrijke wereldvaluta.

De koersschommelingen bleven echter beperkt, met uitzondering van de Japanse yen die een forse appreciatie doormaakte en zich daarmee tot onbetwiste winnaar van de week kroonde. Risicovolle activa reageerden positief op het handelsnieuws en op de ogenschijnlijk beperkte impact van de tariefzorgen op de reële economie tot dusver. De aandelenmarkten en kredietmarkten zetten hun vurige rally van de afgelopen maand voort. De afwaardering van de Amerikaanse kredietstatus door Moody's, die vrijdag na beurssluiting werd bekendgemaakt, lijkt vooralsnog weinig invloed te hebben op de markten tijdens de vroege Aziatische handel.

De focus kan nu verschuiven van de handelsoorlog naar macro-economische en monetaire ontwikkelingen. De agenda is deze week relatief licht. Wereldwijd gaat de aandacht vooral uit naar de inkoopmanagersindices (PMI's) voor mei, die donderdag in alle belangrijke economische regio's worden gepubliceerd. Gezien de schijnbare discrepantie tussen sentiment en harde economische data, worden deze cijfers mogelijk met enige terughoudendheid ontvangen. Het inflatiecijfer over april uit het VK en diverse tweede-echelon economische indicatoren uit de VS na de feestdag completeren de weekagenda.

Belangrijke valuta in detail

Euro

De euro consolideert rond een nieuw niveau ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De koers blijft ruim boven de 1,11, maar de veerkracht van de Amerikaanse economische data ten aanzien van handelsverstoringen en Trumps terugtrekking van tariefverhogingen voorkomen vooralsnog een doorbraak naar hogere niveaus. Het is onwaarschijnlijk dat de afwaardering door Moody's voldoende katalysator zal zijn om dit op korte termijn te bewerkstelligen. Naast de PMI-indices voor mei worden deze week ook de notulen van de laatste ECB-beleidsvergadering gepubliceerd.

Pond

Het Britse pond blijft profiteren van veerkrachtige economische prestaties. De arbeidsmarktcijfers en bbp-data over het eerste kwartaal van vorige week waren overwegend positief en bevestigden dat de Britse economie gestaag, zij het niet spectaculair, groeit. Deze groei wordt gedragen door bedrijfsinvesteringen en een robuuste arbeidsmarkt met substantiële reële loongroei. Het restrictieve beleid van de Bank of England en verbeterde handelsbetrekkingen met de EU vormen additionele argumenten voor een bullish visie op het pond.

Dollar

De detailhandelsomzet voor april was marginaal zwakker dan verwacht, maar dit wijzigt niet het beeld van een economie die opmerkelijk veerkrachtig blijkt tegenover handelsspanningen. Met name de wekelijkse werkloosheidsaanvragen blijven rond historische dieptepunten schommelen, wat aangeeft dat er geen significante ontslagrondes hebben plaatsgevonden en de Amerikaanse economie blijft opereren op een niveau zeer dicht bij volledige werkgelegenheid. Het forse Amerikaanse begrotingstekort, zonder historisch precedent in tijden van volledige werkgelegenheid en naar verwachting verder oplopend door aanstaande Republikeinse belastingverlagingen, zou echter meer aandacht van de markten kunnen krijgen. De Amerikaanse overheid zal beleggers moeten vinden voor een ongekende golf aan nieuwe schulduitgiften, juist op een moment dat de mondiale appetijt voor dergelijke activa lijkt af te nemen. De afwaardering door Moody's zou deze onevenwichtigheid scherp in beeld kunnen brengen.

Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?

Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.

🔊 Binnen 20 min. geupdate over wat er zich afspeelt op de financiële markten. Luister hier naar de nieuwste aflvering van onze podcast, FX Talk: