Er blijven aanwijzingen dat de vrees voor een recessie in de VS overdreven is, vooral zichtbaar in de solide hoge-frequentie-indicatoren zoals wekelijkse werkloosheidsclaims. Terwijl de inflatie gestaag daalt – met alle tekenen dat deze al op het doel van de Federal Reserve is – heeft de dollar aan waarde gewonnen ten opzichte van alle G10-valuta, met uitzondering van de Nieuw-Zeelandse dollar. Dit suggereert dat de recente verkoop misschien te ver doorgeslagen was en dat de posities van de handelaren nu beter in balans lijken.

De valuta's van opkomende markten vertoonden verschillende prestaties: de Aziatische valuta's presteerden sterker, terwijl de Latijns-Amerikaanse valuta's onder druk staan door zorgen over het beleid van de Braziliaanse en Mexicaanse overheid. Nu de Amerikaanse inflatie overtuigend terug lijkt te zijn op het doel van 2%, zal de markt zich waarschijnlijk weer richten op gegevens over de arbeidsmarkt. Deze week wordt cruciaal op dat gebied, met het JOLTS-rapport over vacatureaantallen op woensdag, gevolgd door de wekelijkse werkloosheidsclaims op donderdag en het belangrijke Amerikaanse loonrapport voor augustus op vrijdag. Laatstgenoemde zal waarschijnlijk bepalend zijn voor de omvang van de renteverlaging die de Federal Reserve later deze maand zal aankondigen. Een significante stijging van de werkloosheidsgraad – die afwijkt van de basisverwachtingen van de markt – zou de kans op een renteverlaging van 50 basispunten aanzienlijk versterken, wat kan leiden tot verdere druk op de dollar.

🔊 Binnen 20 min. geupdate over wat er zich afspeelt op de financiële markten. Luister hier naar de nieuwste aflvering van onze podcast, FX Talk:

Belangrijke valuta in detail

Euro

Rondingseffecten zorgden ervoor dat de flash-inflatie voor de eurozone in augustus overeenkwam met de verwachtingen van economen, maar de details waren minder gunstig. De inflatie in de dienstensector, die doorgaans hardnekkiger is, steeg licht naar 4,2%. Deze aanhoudende inflatie, gecombineerd met positief nieuws over de werkloosheid, die is gedaald naar een historisch laag niveau van 6,4% in de eurozone, duidt er waarschijnlijk op dat de ECB haar beleid van één renteverlaging om de andere vergadering zal blijven aanhouden. De markten anticiperen op een aanzienlijk dovisher resultaat, wat betekent dat er ruimte is voor een verdere stijging van de euro als deze verwachtingen niet worden waargemaakt.

Pond

Het Britse pond laat sterke prestaties zien en blijft tot nu toe de beste G10-valuta in 2024. De robuuste vraag, een beter presterende economie dan verwacht en de hoop op verbeterde betrekkingen met de EU onder een Labour-regering, samen met de onmiskenbaar aantrekkelijke waardering van de pond, houden de Britse valuta sterk. Deze week zijn er weinig opmerkelijke nieuwsitems uit het VK, maar we zijn van mening dat de relatief hoge Britse rente betekent dat de minimale weerstand voor de pond naar boven gericht is.

Dollar

Ondanks de bezorgdheid over een mogelijke economische vertraging in de VS, blijven de meeste economische indicatoren wijzen op gestage groei en een sterke arbeidsmarkt. We besteden bijzondere aandacht aan de wekelijkse werkloosheidsclaims, die zich nog steeds nabij de historische laagtes bevinden in verhouding tot de omvang van de Amerikaanse beroepsbevolking. De groei van het BBP in het tweede kwartaal werd vorige week naar boven bijgesteld, dankzij sterker consumentengedrag, hoewel dit een achterliggende indicator betreft. De belangrijkste test komt deze vrijdag met de publicatie van het arbeidsrapport voor augustus. De markten prijzen ongeveer een kans van 33% in op een renteverlaging van 50 basispunten, maar wij denken dat deze verwachting te hoog is en verwachten dat een sterk arbeidsmarktcijfer ons standpunt zal bevestigen.

Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?

Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.