Het afwikkelen van verouderde longposities in de dollar over de afgelopen weken heeft mogelijk bijgedragen aan een zekere stabilisatie van de dollar na de scherpe koersval in maart. Dit ondanks het feit dat Trump blijft zorgen voor marktschokken met zijn uitspraken over importheffingen, terwijl Amerikaanse aandelen en obligaties gelijktijdig onder druk staan door toenemende vrees voor een economische afkoeling in de VS.

De winnaars van de week waren Latijns-Amerikaanse valuta's, met de Mexicaanse peso als koploper die blijft stijgen dankzij de ogenschijnlijk goede verstandhouding tussen Trump en de Mexicaanse president Sheinbaum, waardoor Mexico mogelijk importheffingen kan ontlopen.

Het is aannemelijk dat de focus verschuift van Trumps onvoorspelbare beleid naar monetair beleid, gezien de reeks centrale bankvergaderingen die op stapel staan. Binnen een tijdsbestek van minder dan 24 uur van woensdag tot donderdag volgen beleidsbesluiten van de Federal Reserve, de Bank of Japan, de Zwitserse Nationale Bank, de Riksbank en de Bank of England. Van deze banken wordt alleen van de SNB verwacht dat zij de rente verlaagt, maar de markten zullen met name letten op hoe de Fed en de BoE reageren op de ogenschijnlijke groeivertraging in beide economieën, voor zover de recente conjunctuurindicatoren betrouwbaar zijn.

Belangrijke valuta in detail

Euro

De euro blijft profiteren van het optimisme rond substantiële Duitse begrotingsverruiming en de opheffing van de schuldenrem, die vorige week door de Bundestag werd goedgekeurd. Er zijn ook aanwijzingen voor kapitaalverschuivingen van Amerikaanse naar goedkopere Europese aandelen, een trend die wordt ondersteund door de outperformance van laatstgenoemde in 2025. In een week met weinig noemenswaardige publicaties uit de eurozone verwachten we dat nieuwsberichten over handelstarieven de belangrijkste drijfveer voor de gemeenschappelijke munt zullen zijn.

Pond

De Bank of England zal naar verwachting tijdens de vergadering van donderdag de rente handhaven op het relatief hoge niveau van 4,5%. Minder voorspelbaar is de stemverdeling binnen het monetaire beleidscomité. Voorafgaand aan de vergadering worden echter cruciale arbeidsmarktcijfers voor januari en februari gepubliceerd. Het meest relevant is de loonontwikkeling in januari, die naar verwachting voor alle maatstaven rond de 6% blijft - een niveau dat onverenigbaar is met een terugkeer naar de inflatiedoelstellingen, wat de voorzichtige houding van de Bank of England verklaart.

Dollar

Zorgen over een vertraging van de Amerikaanse economie, veroorzaakt door Trumps grillige beleidsvoering, hebben Amerikaanse aandelen en de dollar onder druk gezet. Opvallend genoeg zijn de rendementen op staatsobligaties niet in dezelfde mate gedaald, zoals men zou verwachten, en liggen deze vrijwel op hetzelfde niveau als bij het begin van de aandelenmarktcorrectie. We merken op dat arbeidsmarktcijfers nog geen significante verzwakking laten zien. Nu de Fed zich heeft gecommitteerd aan een afwachtende houding, verwachten we dat de markten zowel de mate van bezorgdheid van de centrale bank over de potentiële groeivertraging als de reeks economische indicatoren van deze week nauwlettend zullen volgen, met name de detailhandelsverkopen voor februari en de PMI-indices voor bedrijfsactiviteit voor maart.

Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?

Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.

🔊 Binnen 20 min. geupdate over wat er zich afspeelt op de financiële markten. Luister hier naar de nieuwste aflvering van onze podcast, FX Talk: