Marktonzekerheid rond de Amerikaanse verkiezingen is op de meest duidelijke manier denkbaar opgelost, aangezien de Republikeinen niet alleen de presidentsverkiezing, maar ook het Huis en de Senaat hebben veroverd. Hoewel deze uitkomst verdere onzekerheid zal brengen over het beleid van het tweede Trump-bewind, zal het scenario waar markten voor vreesden (een betwiste verkiezingsuitslag) zich niet voordoen. Risicovolle activa lijken dit laatste te vieren met forse winsten in de meeste aandelenindices, met uitzondering van de Europese. Rentetarieven stegen over de hele curve door zorgen over Trumps inflatoire neigingen. De dollar steeg fors, maar minder dan verwacht, wat erop duidt dat de markten al een voordeel voor Trump hadden ingeprijsd voor de verkiezingen. De verkiezingsuitslag was tevens een bevestiging van de nauwkeurigheid van voorspelmarkten ten opzichte van peilingen.

Met de Amerikaanse verkiezingen achter de rug, zullen macro-economische en beleidsmatige ontwikkelingen weer centraal staan. Echter, de impact hiervan zal af en toe overschaduwd worden door berichtgeving over het beleid van het nieuwe regime, met name rondom invoertarieven, aangezien onduidelijk is in hoeverre Trumps campagne retoriek zal worden omgezet in daadwerkelijk beleid. Desalniettemin is de inflatie publicatie uit de VS volgende week (woensdag) van belang, na de algehele herprijzing van toekomstig monetair beleid van de Fed vorige week. Daarnaast zal het Britse arbeidsmarktrapport nauwlettend worden gevolgd, gezien de extra onzekerheid over het tempo en omvang van verdere renteverlagingen door de Bank of England als gevolg van de ruimere begrotingsplannen van Labour.

🔊 Binnen 20 min. geupdate over wat er zich afspeelt op de financiële markten. Luister hier naar de nieuwste aflvering van onze podcast, FX Talk:

Belangrijke valuta in detail

Euro

De euro heeft het meest geleden van alle grote valuta's op het nieuws van Trumps overwinning. Het vooruitzicht van invoertarieven op de grootste exportmarkten van de Eurozone komt op een kwetsbaar moment voor de Europese economie. Hoewel de bbp-groeicijfers over het derde kwartaal beter waren dan verwacht, geven voorlopende indicatoren zoals inkoopmanagersindices aan dat er in het vierde kwartaal sprake is van stagnatie. Verder oplopende renteverschillen oefenen ook druk uit op de gemeenschappelijke munt, alhoewel op de huidige niveaus al veel negatief nieuws is ingeprijsd.

Pond

De gevolgen van de minder restrictieve begrotingsmaatregelen van de Britse Schatbismeester blijven de markten beroeren, hoewel Britse staatsobligaties nu gestabiliseerd lijken na een aanvankelijke forse verkoop. De Bank of England leek welwillend te reageren op de extra stimulans, maar gaf weinig details bij de aangekondigde verwachte renteverlaging van 25 basispunten. De markten hebben echter grotendeels een verdere verlaging in december ingeprijsd, en de over het algemeen hogere rentestanden ondersteunen het Britse pond, dat Trumps overwinning goed heeft doorstaan en nagenoeg onveranderd sloot ten opzichte van de dollar.

Dollar

We hebben zoveel tijd en energie gestoken in het analyseren en voorspellen van de Amerikaanse verkiezingen dat een terugkeer naar normaliteit welkom zal zijn. We hopen dat het vorige week is begonnen met een grotendeels onopvallende vergadering en persconferentie van de Federal Reserve. De rentes daalden zoals verwacht met 25 basispunten, en voorzitter Powell gaf weinig concrete vooruitblik, wat gezien de onzekerheid over Trumps beleid ook redelijk is. De verkiezingsuitslag zal waarschijnlijk leiden tot een algemene opwaartse herprijzing van rentetarieven, waardoor de inflatiecijfers deze week extra relevant worden. Een positieve verrassing, zelfs voordat Trumps inflatoire maatregelen effect sorteren, zou niet welkom zijn bij obligatiemarkten.

Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?

Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.