Après une période de forte hausse, les marchés boursiers ont récemment connu une vague de prudence, poussant les investisseurs vers des monnaies plus sûres, en particulier le franc suisse et le yen. Ce dernier a été stimulé par une nouvelle intervention directe et le débouclage des positions de Carry Trade qui en a résulté, ce qui a particulièrement touché les devises des matières premières et des marchés émergents. Par ailleurs, les fluctuations monétaires semblent peu influencées par les événements politiques américains. Le désistement de Joe Biden dans la course à la présidentielle et son soutien à la vice-présidente Kamala Harris ont eu peu d'impact sur les marchés lors des premiers échanges en Asie.

Pendant la période estivale, les marchés des changes restent généralement peu agités, et la semaine à venir annonce peu de publications de données majeures ou de réunions politiques pour les animer. Nous prêterons une attention particulière aux mouvements associés aux interventions et aux ordres de vente stop loss du yen japonais, ainsi qu'à tout détail qui pourrait émerger concernant la politique monétaire dans le cadre d’un potentiel second mandat de M.Trump. En ce qui concerne les données économiques, l'indice PMI des activités commerciales de juillet, attendu mercredi, nous donnera un aperçu des tendances économiques clés, en particulier le ralentissement apparent de l'économie américaine. Les chiffres de la croissance du PIB américain pour le deuxième trimestre, attendus jeudi, et ceux de l'inflation PCE, attendus vendredi, viendront compléter la semaine.

Les principales devises en détail

 

EUR

La récente réunion de juillet de la BCE n'a pas réservé de surprise et s'est alignée sur les prévisions des marchés, sans modification des taux d'intérêt ni de la communication. Nous pensons que le Conseil de la BCE suivra la trajectoire que les marchés semblent déjà anticiper : deux baisses de taux supplémentaires en 2024, probablement en septembre et décembre. Dans les jours à venir, l'attention se portera sur la publication des indices PMI des activités commerciales de juillet. Les données précédentes de juin avaient révélé une baisse inattendue, peut-être provoquée par les appréhensions entourant les élections françaises. Maintenant que l'Assemblée nationale française est établie, nous pourrions peut-être assister à une surprise à la hausse qui soutiendrait la monnaie commune.

USD

La majorité des analyses économiques américaines récemment publiées ont dépassé les attentes, remettant en question la théorie d'un ralentissement économique aux États-Unis. La principale surprise a été les demandes d’assurance chômage hebdomadaires, qui affichent une légère tendance à la hausse, bien qu’elles partent de niveaux très bas. Ces données, tout comme les turbulences politiques, n'influencent guère les prévisions relatives à la politique monétaire de la Réserve Fédérale. En effet, les opérateurs de marché prévoient une baisse des taux en septembre, et les avis restent partagés quant à la possibilité d'une ou deux baisses supplémentaires avant la fin de l'année. Le candidat républicain étant en tête, il convient de prêter attention à la rhétorique du parti prônant une dévaluation du dollar. Sans cela, une victoire de M.Trump serait probablement positive pour le dollar.

GBP

Les anticipations des marchés financiers suggèrent que la Banque d'Angleterre a environ 50 % de chances de réduire les taux d'intérêt lors de sa réunion en août. Les données sur l'inflation de la semaine dernière étaient légèrement supérieures aux attentes, mais l'effet sur la livre sterling a été compensé par des ventes au détail décevantes pour le mois de juin. En fin de compte, la décision de modifier les taux semble incertaine. Néanmoins, la demande résiliente et les perspectives de meilleures relations avec l'Union européenne nous amènent à maintenir une perspective optimiste sur la livre sterling, indépendamment du résultat final. La semaine prochaine, les sondages PMI seront la principale référence macroéconomique à suivre et devraient rester cohérentes avec une expansion saine de la demande intérieure.

 

🔊 Mise à jour dans les 20 minutes sur ce qui se passe sur les marchés financiers. Regardez notre bande-annonce du podcast de FX Talk ici.

Vous souhaitez en apprendre davantage sur le marché des devises ou savoir comment vous couvrir contre le risque de change ?

N'hésitez pas à contacter nos experts.