Les actions du monde entier ont été vendues au même titre que les emprunts, tandis que les investisseurs sont retournés vers des valeurs refuges, principalement le Dollar, le Yen japonais et le Franc suisse.

Toutefois, ces mouvements ont été modestes et n'ont pas modifié de manière significative les tendances commerciales de ces dernières semaines. L'euro est revenu au milieu de sa fourchette de trading qui se maintient depuis août par rapport au Dollar américain, rebondissant entre 1,16 et 1,19. Les plus grands perdants ont été les monnaies d'Europe centrale, en raison des craintes que ces pays soient particulièrement touchés par la deuxième vague de la pandémie de COVID.

Les marchés se concentrent de plus en plus sur les élections américaines de la première semaine de novembre. Le consensus semble être confiant qu'un balayage démocrate (qui prendrait la présidence et le Sénat) serait positif pour les actifs à risque et négatif pour le dollar américain. La publication vendredi des indices PMI flash de l'activité économique de la zone euro pour le mois d'octobre est le principal événement de la semaine. La récente prolifération des confinements locaux introduit ici des risques de marché en baisse, et une grave déception pourrait mettre en évidence de nouvelles mesures d'assouplissement de la BCE.

EUR

La détérioration des chiffres COVID dans la plupart de la zone euro et la réimposition de confinements locaux ont nui au sentiment sur la zone euro la semaine dernière. Les chiffres PMI qui seront publiés vendredi prendront donc une importance supplémentaire. Ils constitueront la première mesure de l'impact économique de ces confinements partiels et des mesures restrictives. Une baisse du chiffre composite en dessous du niveau 50 qui marque l’expansion, mettrait une pression supplémentaire sur la BCE pour préparer de nouvelles mesures d'assouplissement, et nous nous attendons à ce que l'euro se vende dans ce contexte.

GBP

Comme nous nous y attendions, les négociations sur le Brexit se sont enlisées la semaine dernière, mais Boris Johnson a renoncé à sa menace de se retirer. La livre sterling a évolué en grande partie en ligne avec l'euro, de sorte que les marchés s'attendent encore clairement à ce qu'un accord modeste soit conclu, tout comme nous. Peu de données marquantes seront publiées cette semaine, alors attendez-vous à ce que l'accent reste mis sur les chiffres COVID du Royaume-Uni et sur la possibilité d'un nouveau confinement, qui pourrait potentiellement frapper la livre de plein fouet.

USD

La semaine dernière, les ventes au détail aux États-Unis ont été très positives, malgré le fait que les mesures de relance n'aient pas encore été renouvelées. Les élections américaines de la première semaine de novembre commencent à éclipser les données économiques des États-Unis. Ces dernières seront en tout cas pauvres cette semaine. Les sondages montrent une avance plus importante et plus stable pour les démocrates qu'à la même époque en 2016, et les actifs à risque devraient s'en féliciter. Le dernier débat présidentiel de jeudi sera le principal sujet de discussion des traders cette semaine.