La semaine dernière, la Réserve fédérale a formellement indiqué aux marchés que la barre à franchir pour envisager de nouvelles hausses de taux aux États-Unis était très haute, et que les données récentes étaient loin d'être suffisantes pour l'atteindre. Le dollar a chuté à la suite de la conférence de presse du président Powell, et son mouvement de vente s'est ensuite accéléré après la publication d'un rapport sur les emplois d’avril plus faible que prévu. En fin de compte, la vente du dollar a été relativement modérée par rapport à la plupart des principales devises, à l'exception notable du yen, en hausse de plus de 2 %. Celui-ci a progressé de la sorte à la suite d'une intervention massive des autorités japonaises après que la devise ait chuté à son plus bas niveau depuis plusieurs décennies.

Cette semaine est plutôt pauvre en données et écourtée par les congés de mai à Londres, le principal centre d'échange de devises au monde. Néanmoins, l'intérêt se portera sur le Royaume-Uni, où nous obtiendrons les données du PIB du premier trimestre juste après la réunion de mai de la Banque d'Angleterre. Par ailleurs, les intervenants de la Réserve Fédérale et de la BCE se succéderont tout au long de la semaine. Les marchés de change devraient rester stables jusqu'à ce que nous recevions la prochaine série de données d'inflation en provenance des différentes zones économiques. Pour l’instant, il semble être de plus en plus difficile pour le dollar de continuer à grimper à partir de niveaux déjà très élevés en l'absence d’importantes surprises dans les données d’inflation.

Les principales devises en détail

 

EUR

Le chiffre préliminaire de l'inflation d'avril et le rapport sur le PIB du premier trimestre en zone euro suggèrent que l'écart entre les économies de la zone euro et des États-Unis pourrait se réduire. L'inflation a constitué la première surprise à la hausse depuis un certain temps, l'indice de base étant un peu plus élevé que prévu. Le rapport sur le PIB a créé une surprise plus positive, avec une croissance de près de 1 % sur le trimestre en termes annualisés, soit le triple du taux attendu, confirmant que l'économie a dépassé la récession technique de l'année dernière. Aucune nouvelle importante n'est attendue de la zone euro cette semaine, en revanche, nous nous attendons à ce que la monnaie commune continue à s’apprécier avec l'amélioration de la situation économique.

USD

Les deux événements majeurs survenus aux États-Unis la semaine dernière, la réunion du FOMC et le rapport sur les salaires d'avril, ont confirmé qu'il sera très difficile d'assister à de nouvelles hausses de taux de la part de la Réserve Fédérale. Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, le président Powell s’est montré assez pessimiste, suggérant que la Fed ne semble pas vraiment préoccupée par le rebond de l’inflation, et que le seuil des hausses est élevé et encore loin d'être atteint. Le rapport sur l'emploi s'est révélé plus faible que prévu et ne contenait que peu d'indices d'une accélération des pressions salariales, malgré un marché du travail toujours tendu. Cette semaine, les nouvelles sont peu nombreuses, et l'attention des marchés se concentrera sur une série de discours prononcés par les responsables de la Réserve Fédérale.

GBP

La livre sterling a surperformé toutes les autres devises du G10 en 2024, à l’exception du dollar américain, en raison des taux d’intérêt élevés et d’une série d’évolutions positives sur la croissance et l’économie. Lors de la réunion de la Banque d'Angleterre ce jeudi, nous nous attendons à obtenir des éclaircissements sur les anticipations du MPC concernant le calendrier de la première baisse des taux. Actuellement, les marchés ne s’attendent pas à ce que cela se produise avant la fin de l’été, au plus tôt. Toute validation de cette perspective par les responsables de la Banque d'Angleterre viendrait alimenter la reprise de la livre sterling.

 

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