Trumpův útok na Federální rezervní systém podněcuje obchod „Prodej Ameriky“
Týden relativního klidu na měnových trzích byl v pátek pozdě večer narušen novou vlnou chaosu vycházejícího z Trumpových sociálních médií.
FX Market Updates
Týden relativního klidu na měnových trzích byl v pátek pozdě večer narušen novou vlnou chaosu vycházejícího z Trumpových sociálních médií.Trump rozpoutal sérii osobních útoků na předsedu Fedu Powella a jeden z jeho klíčových poradců potvrdil, že Trump zvažuje, zda ho vyhodit, ačkoli legálnost tohoto kroku je nejasná a Powell uvedl, že nevěří, že to Trump může udělat. Bez ohledu na to tento nejnovější útok na americké instituce ještě více znervóznil investory, kteří od nedělního večera, kdy se trhy znovu otevřely, opět společně prodávají americké akcie, dluhopisy a měnu, což je velmi neobvyklý a znepokojivý pohyb na trhu.Není jasné, do jaké míry se trhy mohou tento týden soustředit na něco jiného než na nepředvídatelné erupce Trumpovy administrativy. Přesto se kromě páskových bomb o clech, měnové politice a dalších tento týden dočkáme prvního systematického měření škod, které Trumpova nevyzpytatelná politika způsobila podnikatelské důvěře. V úterý budou zveřejněny dubnové zprávy PMI ze všech hlavních ekonomických oblastí světa, což nám poskytne příležitost posoudit dopad nejen v absolutních, ale i relativních číslech. Co se týče reálných ekonomických údajů, ty budou muset počkat, s výjimkou týdenních údajů o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti z USA, které nyní nabývají na důležitosti.
CZK Poslední jestřábí výroky členů ČNB posílila korunu, která v obou posledních týdnech překonala všechny ostatní regionální měny. Velikonoce přinesly poměrně nudný velikonoční makroekonomický kalendář a pocit klidu, pokud jde o globální titulky (až do chvíle, kdy se prezident Trump rozhodl podkopat nezávislost Fedu).Ani v tomto týdnu se toho moc neděje. Dubnové čtení spotřebitelské a podnikatelské důvěry (čtvrtek) se zdá být jediným hodnotným čtením, které však v žádném případě nevytváří prostor pro domácí volatilitu. Koruna tak zůstane závislá na sentimentu vůči evropským aktivům, pokud se rozhodující činitelé ČNB nerozhodnou pro další změnu rétoriky. EUR Euro vzrostlo společně se všemi měnami G10, což naznačuje, že jsme minulý týden byli svědky spíše pohybu na trhu „prodat dolar“ než „nákupu eura“. Od „Dne osvobození“ je však euro s výjimkou švýcarského franku nejvýkonnější hlavní světovou měnou, což naznačuje, že na trhy eurozóny přichází značná část kapitálu, který utíká z USA. Skutečnost, že společná měna pokračuje v růstu i po poměrně holubičím zasedání ECB z minulého týdne, to potvrzuje.Prezidentka Lagardeová ve svém projevu na tiskové konferenci po zasedání v podstatě potvrdila, že zprávy o clech tento měsíc banku donutily, a zároveň varovala, že obchodní protekcionismus by mohl ekonomiku bloku uvrhnout do recese. Naznačila také, že ECB je tváří v tvář současnému šoku ochotna snížit sazby pod „neutrální“ úroveň. Trhy v současné době oceňují koncovou sazbu pod 1,5 %, nicméně měnové trhy zřejmě nemají nic proti nízkým úrokům výměnou za relativní institucionální stabilitu eurozóny. USD Jedinou makroekonomickou informací, kterou jsme zatím obdrželi a která odráží chaos a nepořádek, jenž následoval po „Dni osvobození“, jsou průzkumy nálad. Všechny tyto ukazatele zatím vykreslují jednotně pochmurný obrázek. Spotřebitelé a výrobci se obávají vyšších cen v důsledku cel a zejména ti druzí v důsledku nejistoty prudce stahují své investiční plány. To je pozoruhodné, protože výrobci se sídlem v USA jsou zamýšlenými příjemci celní politiky.Jediným spolehlivým reálným ekonomickým údajem jsou však týdenní údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které se nezvýšily a naznačují, že tato nejistota zatím nevyústila v masové propouštění. Tento týden se dočkáme dalších dubnových údajů: týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti a dalších regionálních průzkumů Fedu. Do té míry, do jaké si trhy mohou dovolit věnovat pozornost něčemu jinému než Trumpovým erupcím, budou tyto údaje středem pozornosti tohoto týdne.
CZK Poslední jestřábí výroky členů ČNB posílila korunu, která v obou posledních týdnech překonala všechny ostatní regionální měny. Velikonoce přinesly poměrně nudný velikonoční makroekonomický kalendář a pocit klidu, pokud jde o globální titulky (až do chvíle, kdy se prezident Trump rozhodl podkopat nezávislost Fedu).Ani v tomto týdnu se toho moc neděje. Dubnové čtení spotřebitelské a podnikatelské důvěry (čtvrtek) se zdá být jediným hodnotným čtením, které však v žádném případě nevytváří prostor pro domácí volatilitu. Koruna tak zůstane závislá na sentimentu vůči evropským aktivům, pokud se rozhodující činitelé ČNB nerozhodnou pro další změnu rétoriky. EUR Euro vzrostlo společně se všemi měnami G10, což naznačuje, že jsme minulý týden byli svědky spíše pohybu na trhu „prodat dolar“ než „nákupu eura“. Od „Dne osvobození“ je však euro s výjimkou švýcarského franku nejvýkonnější hlavní světovou měnou, což naznačuje, že na trhy eurozóny přichází značná část kapitálu, který utíká z USA. Skutečnost, že společná měna pokračuje v růstu i po poměrně holubičím zasedání ECB z minulého týdne, to potvrzuje.Prezidentka Lagardeová ve svém projevu na tiskové konferenci po zasedání v podstatě potvrdila, že zprávy o clech tento měsíc banku donutily, a zároveň varovala, že obchodní protekcionismus by mohl ekonomiku bloku uvrhnout do recese. Naznačila také, že ECB je tváří v tvář současnému šoku ochotna snížit sazby pod „neutrální“ úroveň. Trhy v současné době oceňují koncovou sazbu pod 1,5 %, nicméně měnové trhy zřejmě nemají nic proti nízkým úrokům výměnou za relativní institucionální stabilitu eurozóny. USD Jedinou makroekonomickou informací, kterou jsme zatím obdrželi a která odráží chaos a nepořádek, jenž následoval po „Dni osvobození“, jsou průzkumy nálad. Všechny tyto ukazatele zatím vykreslují jednotně pochmurný obrázek. Spotřebitelé a výrobci se obávají vyšších cen v důsledku cel a zejména ti druzí v důsledku nejistoty prudce stahují své investiční plány. To je pozoruhodné, protože výrobci se sídlem v USA jsou zamýšlenými příjemci celní politiky.Jediným spolehlivým reálným ekonomickým údajem jsou však týdenní údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které se nezvýšily a naznačují, že tato nejistota zatím nevyústila v masové propouštění. Tento týden se dočkáme dalších dubnových údajů: týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti a dalších regionálních průzkumů Fedu. Do té míry, do jaké si trhy mohou dovolit věnovat pozornost něčemu jinému než Trumpovým erupcím, budou tyto údaje středem pozornosti tohoto týdne.