Rozhodující týden - ČNB, Fed a Bank of England
Minulý týden měny G10 prošly obdobím volatility, především v reakci na matoucí sdělení ze čtvrtečního zasedání ECB, ale týden zakončily nedaleko počátku, protože se tradeři připravovali na očekávaný ohňostroj v tomto týdnu.
In The News
Minulý týden měny G10 prošly obdobím volatility, především v reakci na matoucí sdělení ze čtvrtečního zasedání ECB, ale týden zakončily nedaleko počátku, protože se tradeři připravovali na očekávaný ohňostroj v tomto týdnu.Již delší dobu jsme upozorňovali, že rozhodujícím faktorem pro měnové trhy budou reakce centrálních bank na celosvětový nárůst inflačních tlaků. To platí zejména tento týden, ve kterém se očekává, že FED i Bank of England oznámí začátek odklonu od ultra uvolněné měnové politiky. Poprvé po dlouhé době panuje značná nejistota ohledně skutečných měnověpolitických rozhodnutí a tónu jejich komunikace. Očekáváme zvýšenou volatilitu na trzích. Na závěr tohoto kritického týdne dostaneme z USA zprávu o nezaměstnanosti za říjen, což je další důležitý údaj pro debatu o stagflaci vůči inflaci.
CZKKurz EUR/CZK v minulém týdnu neměl značné výkyvy. Tento týden se koruně podařilo dosáhnout mírných zisků, protože investoři očekávají další zpřísnění politiky České národní banky. Tento týden bude v centru pozornosti čtvrteční zasedání ČNB, které by mělo přinést další výrazné zvýšení úrokových sazeb. Obecný konsenzus počítá s tím, že tento týden dojde ke zvýšení sazby o 50 bazických bodů, i když vzhledem k zářijové inflaci bychom nebyli překvapeni výraznějším zvýšením. Údaje o HDP za třetí čtvrtletí však zaostaly v minulém týdnu za očekáváním (2,8 % meziročně oproti konsenzu 3,2 %). To by mohlo tvůrce měnové politiky přimět k opatrnosti. Vzhledem k vysoké nejistotě před zasedáním, očekáváme ke konci týdne vysokou volatilitu. EURZasedání ECB minulý týden bylo komunikačně zmatené. Ačkoli se zdálo, že Lagardeová hovoří holubičím tónem, trhy nepřesvědčila, že očekávané zvýšení sazeb bude odkládáno. Zvláště podivné bylo Lagardeové implicitní tvrzení, že ECB zná vývoj budoucí inflace lépe než ostatní centrální banky. Vzhledem k otřesným výsledkům prognóz ECB si dovolíme oponovat. V každém případě tento týden z eurozóny nepřichází mnoho zpráv, které by mohly významně pohnout trhem. Hlavní sledovanou událostí dalšího týdne je zasedání Federálního rezervního systému. USDAmerické sazby neúnavně pokračují ve svém růstu, protože trhy teď naceňují inflační tlaky a problémy dodavatelských řetězců v delším časovém úsek než konsenzus očekával ještě před několika měsíci. Jedním z aktuálních trendů je, že vyšší sazby státních dluhopisů jsou pro dolar pozitivní pouze do té míry, že odrážejí vyšší reálné sazby, nikoliv dodatečnou ochranu před inflací. Zasedání Fedu bude tento týden pro dolar zřejmě klíčové. Očekává se, že FOMC oznámí zahájení snižování tempa měsíčních nákupů dluhopisů. Důležitější bude přesné tempo zužování a to, zda představitelé zatlačí na trhy, které oceňují dvě plná zvýšení v roce 2022. Důležitá bude také zpráva o mzdách v USA, v níž se pozornost zaměří na to, zda začínající mzdové tlaky patrné v předchozí zprávě poleví, či ne.📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.
CZKKurz EUR/CZK v minulém týdnu neměl značné výkyvy. Tento týden se koruně podařilo dosáhnout mírných zisků, protože investoři očekávají další zpřísnění politiky České národní banky. Tento týden bude v centru pozornosti čtvrteční zasedání ČNB, které by mělo přinést další výrazné zvýšení úrokových sazeb. Obecný konsenzus počítá s tím, že tento týden dojde ke zvýšení sazby o 50 bazických bodů, i když vzhledem k zářijové inflaci bychom nebyli překvapeni výraznějším zvýšením. Údaje o HDP za třetí čtvrtletí však zaostaly v minulém týdnu za očekáváním (2,8 % meziročně oproti konsenzu 3,2 %). To by mohlo tvůrce měnové politiky přimět k opatrnosti. Vzhledem k vysoké nejistotě před zasedáním, očekáváme ke konci týdne vysokou volatilitu. EURZasedání ECB minulý týden bylo komunikačně zmatené. Ačkoli se zdálo, že Lagardeová hovoří holubičím tónem, trhy nepřesvědčila, že očekávané zvýšení sazeb bude odkládáno. Zvláště podivné bylo Lagardeové implicitní tvrzení, že ECB zná vývoj budoucí inflace lépe než ostatní centrální banky. Vzhledem k otřesným výsledkům prognóz ECB si dovolíme oponovat. V každém případě tento týden z eurozóny nepřichází mnoho zpráv, které by mohly významně pohnout trhem. Hlavní sledovanou událostí dalšího týdne je zasedání Federálního rezervního systému. USDAmerické sazby neúnavně pokračují ve svém růstu, protože trhy teď naceňují inflační tlaky a problémy dodavatelských řetězců v delším časovém úsek než konsenzus očekával ještě před několika měsíci. Jedním z aktuálních trendů je, že vyšší sazby státních dluhopisů jsou pro dolar pozitivní pouze do té míry, že odrážejí vyšší reálné sazby, nikoliv dodatečnou ochranu před inflací. Zasedání Fedu bude tento týden pro dolar zřejmě klíčové. Očekává se, že FOMC oznámí zahájení snižování tempa měsíčních nákupů dluhopisů. Důležitější bude přesné tempo zužování a to, zda představitelé zatlačí na trhy, které oceňují dvě plná zvýšení v roce 2022. Důležitá bude také zpráva o mzdách v USA, v níž se pozornost zaměří na to, zda začínající mzdové tlaky patrné v předchozí zprávě poleví, či ne.📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.