Riziko ruského útoku na Ukrajinu oslabuje korunu
Makroekonomické a geopolitické šoky nadále ovlivňují trhy, a tím opět zvyšují volatilitu na trhu. Koruna zůstává pod tlakem. Lednová zpráva o inflaci v USA přinesla další překvapení, když výrazně překonala odhady a meziročně dosáhla 7,5 %. Dluhopisové trhy po celém světě se po této zprávě vyprodávaly. Dopad na měnové trhy byl méně drastický.
In The News
Makroekonomické a geopolitické šoky nadále ovlivňují trhy, a tím opět zvyšují volatilitu na trhu. Koruna zůstává pod tlakem. Lednová zpráva o inflaci v USA přinesla další překvapení, když výrazně překonala odhady a meziročně dosáhla 7,5 %. Dluhopisové trhy po celém světě se po této zprávě vyprodávaly. Dopad na měnové trhy byl méně drastický. Měny rozvíjejících se trhů dokonce posilovaly, což je v rozporu se zkušenostmi z předešlých cyklů zvyšování úrokových sazeb. Zprávy o možném vyostření ukrajinské krize, které zasáhly trhy během pátečního odpoledne, náladu zhoršily jen částečně. Brazilský real vedl žebříček týdne, těsně následován dalšími latinskoamerickými měnami. V zemích G10 se dařilo také komoditním měnám, jako je australský, novozélandský a kanadský dolar, protože trhy dospěly k závěru, že konflikt na Ukrajině může navýšit ceny komodit ve světě. Zdá se, že poslední inflační šok si vynutil bod zlomu ve Federálním rezervním systému. James Bullard, člen FOMC s hlasovacím právem, prohlásil, že nyní zvažuje zvýšení sazeb i mimo plánovaná zasedání, což se nestalo již několik desetiletí. V dohledné době se trhy budou soustředit téměř výhradně na dva faktory: čísla inflace a politiku centrální banky. Pokud jde o první z nich, tento týden se uskuteční inflace producentů v USA (úterý) a index spotřebitelských cen ve Velké Británii (středa). Je naplánováno vystoupení pěti představitelů Federálního rezervního systému, jakož i prezidentky ECB Lagardeové a hlavního ekonoma Lanea. Dále bude ve středu zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu, i když je třeba poznamenat, že ten přichází s třítýdenním zpožděním.
CZKČeská koruna minulý týden prudce oslabila. Většinu jejího oslabení lze připsat rizikovému sentimentu poté, co trh začal na základě zpráv z USA předpokládat, že v nejbližších dnech hrozí reálné riziko vojenské agrese Ruska proti Ukrajině. Zvýšené riziko a různé příchozí signály znamenají, že koruna je na začátku tohoto týdne velmi volatilní. Mezitím jsme obdrželi údaje o růstu spotřebitelských cen z Česka, které ukázaly inflaci CPI ve výši 9,9 %, což je mnohem více, než se očekávalo. Zároveň jádrová inflace vyskočila na 9,7 %, což je nový rekord. Podobného překvapení jsme byli svědky i v Rumunsku, kde inflace CPI vyskočila na 8,4 %. Silnější růst cen nemusí nutně znamenat, že se dočkáme dalšího zpřísňování ze strany České národní banky. V kontextu jejích dalších kroků budou podle nás klíčová rizika, přičemž tím nejaktuálnějším je hrozba války mezi Ruskem a Ukrajinou. Ta již nyní ovlivňuje ceny ropy a oslabuje korunu: pokud by Rusko skutečně zahájilo invazi na Ukrajinu, mělo by to s největší pravděpodobností za následek další tlak směrem ke zvýšení cen energií a oslabení kurzu koruny. V takovém případě by bylo snadné si představit další zvýšení úrokových sazeb v Česku na 5 % a více. EURPokračující snaha prezidentky ECB Lagardeové potlačit očekávání trhu ohledně zvyšování sazeb ECB většinou selhala, dokud vyhrocení napětí na Ukrajině neposlalo v pátek pozdě večer sazby zpět dolů. Za současného stavu trhy nyní očekávají zvýšení sazeb o 50 b.b. v roce 2022, ale konečnou sazbu pouze 0,7 % , což nám vzhledem k síle inflačních tlaků připadá naprosto nedostatečné. Tento týden se objeví jen málo zpráv, které by mohly zahýbat trhem. Pozornost se bude soustředit na vedoucí představitele holubičí frakce v ECB, Lagardeovou a hlavního ekonoma Lanea, kteří mají oba veřejně vystoupit. Jakýkoli náznak, že některý z nich si je vědom inflační reality, by byl pro společnou měnu pozitivní.USDLednová zpráva o inflaci byla dalším šokem. Inflace vzrostla na další 40ti leté maximum - 7,5 %. Ještě znepokojivější je, že růst cen se stává plošným. Obzvláště znepokojivé je rozšíření cenového tlaku na bydlení. U této složky se neočekává, že by v dohledné době tlak polevil. Výnosy amerických dluhopisů v minulých dnech prudce vzrostly. O část těchto zisků však přišly po zprávě, že ruská invaze na Ukrajinu může být nevyhnutelná.Míra inflace v USA (2012 - 2022)
📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.
CZKČeská koruna minulý týden prudce oslabila. Většinu jejího oslabení lze připsat rizikovému sentimentu poté, co trh začal na základě zpráv z USA předpokládat, že v nejbližších dnech hrozí reálné riziko vojenské agrese Ruska proti Ukrajině. Zvýšené riziko a různé příchozí signály znamenají, že koruna je na začátku tohoto týdne velmi volatilní. Mezitím jsme obdrželi údaje o růstu spotřebitelských cen z Česka, které ukázaly inflaci CPI ve výši 9,9 %, což je mnohem více, než se očekávalo. Zároveň jádrová inflace vyskočila na 9,7 %, což je nový rekord. Podobného překvapení jsme byli svědky i v Rumunsku, kde inflace CPI vyskočila na 8,4 %. Silnější růst cen nemusí nutně znamenat, že se dočkáme dalšího zpřísňování ze strany České národní banky. V kontextu jejích dalších kroků budou podle nás klíčová rizika, přičemž tím nejaktuálnějším je hrozba války mezi Ruskem a Ukrajinou. Ta již nyní ovlivňuje ceny ropy a oslabuje korunu: pokud by Rusko skutečně zahájilo invazi na Ukrajinu, mělo by to s největší pravděpodobností za následek další tlak směrem ke zvýšení cen energií a oslabení kurzu koruny. V takovém případě by bylo snadné si představit další zvýšení úrokových sazeb v Česku na 5 % a více. EURPokračující snaha prezidentky ECB Lagardeové potlačit očekávání trhu ohledně zvyšování sazeb ECB většinou selhala, dokud vyhrocení napětí na Ukrajině neposlalo v pátek pozdě večer sazby zpět dolů. Za současného stavu trhy nyní očekávají zvýšení sazeb o 50 b.b. v roce 2022, ale konečnou sazbu pouze 0,7 % , což nám vzhledem k síle inflačních tlaků připadá naprosto nedostatečné. Tento týden se objeví jen málo zpráv, které by mohly zahýbat trhem. Pozornost se bude soustředit na vedoucí představitele holubičí frakce v ECB, Lagardeovou a hlavního ekonoma Lanea, kteří mají oba veřejně vystoupit. Jakýkoli náznak, že některý z nich si je vědom inflační reality, by byl pro společnou měnu pozitivní.USDLednová zpráva o inflaci byla dalším šokem. Inflace vzrostla na další 40ti leté maximum - 7,5 %. Ještě znepokojivější je, že růst cen se stává plošným. Obzvláště znepokojivé je rozšíření cenového tlaku na bydlení. U této složky se neočekává, že by v dohledné době tlak polevil. Výnosy amerických dluhopisů v minulých dnech prudce vzrostly. O část těchto zisků však přišly po zprávě, že ruská invaze na Ukrajinu může být nevyhnutelná.Míra inflace v USA (2012 - 2022)📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.