Dolar se po zprávě o inflaci vyprodává
Zdá se, že jednou z klíčových korelací, která se v postpandemickém světě začíná prosazovat, je negativní korelace mezi americkou inflací a dolarem. Další silná zpráva o indexu spotřebitelských cen ukázala, že celková inflace již pátý měsíc po sobě výrazně přesahuje 5 %. Dluhopisové výnosy se v reakci na to příliš nepohnuly, ale americký dolar za týden ztratil půdu pod nohama vůči všem hlavním světovým měnám. Jedinou výjimkou byl japonský jen, zatížený neutuchajícím růstem cen komodit a chutí k riziku, a turecká lira, kterou opět ovlivnili Erdoganovy kurzové vylomeniny.
In The News
Zdá se, že jednou z klíčových korelací, která se v postpandemickém světě začíná prosazovat, je negativní korelace mezi americkou inflací a dolarem. Další silná zpráva o indexu spotřebitelských cen ukázala, že celková inflace již pátý měsíc po sobě výrazně přesahuje 5 %. Dluhopisové výnosy se v reakci na to příliš nepohnuly, ale americký dolar za týden ztratil půdu pod nohama vůči všem hlavním světovým měnám. Jedinou výjimkou byl japonský jen, zatížený neutuchajícím růstem cen komodit a chutí k riziku, a turecká lira, kterou opět ovlivnili Erdoganovy kurzové vylomeniny.Tento týden je z hlediska makroekonomických zpráv a politických oznámení chudý. Zajímavá může být středeční zpráva o zářijové inflaci z Velké Británie, která může upevnit očekávání zvýšení sazeb v roce 2021. Páteční indexy PMI podnikatelské aktivity v eurozóně nám poskytnou aktuální informace o tom, do jaké míry tamní hospodářské oživení měkne. Trh však stále počítá se silně expanzivním vývojem.
CZKMěnový pár EUR/CZK se nadále obchoduje v poměrně úzkém pásmu kolem úrovně 25,4 EURCZK. Čtení z minulého týdne ukázalo, že inflace v září byla silnější, než se očekávalo, přičemž jádrová inflace vzrostla na 5,8 % ze srpnových 4,8 %. To přispělo k rostoucím očekáváním ohledně zvyšování úrokových sazeb ze strany České národní banky. Trh se zdá být přesvědčen, že zpřísňování bude pokračovat, a v současné době sází na to, že tržní sazby budou směřovat k úrovním, které byly naposledy zaznamenány v roce 2008. Současné ceny naznačují, že sazba PRIBOR 3M by měla za 12 měsíců vzrůst na přibližně 3,5 %. Tento týden se zaměříme především na zprávy zvenčí, protože domácí ekonomický kalendář je prázdný a zdá se, že klíčovým faktorem ovlivňujícím měnu bude na začátku tohoto týdne tržní sentiment. EUREuro patřilo minulý týden vůči dolaru k zaostávajícím měnám. Zdá se, že ECB bude v redukci měnověpolitických opatření zaostávat za všemi svými hlavními protějšky. Trhy počítají s možným zvýšením sazeb později v tomto desetiletí. V této souvislosti jsme snížili naše prognózy pro euro vůči ostatním měnám zemí G10 a rozvíjejících se trhů. V krátkodobém horizontu se tržní očekávání říjnových indexů PMI zdají být mírná, takže je možnost pozitivního překvapení, které by euro posílilo.USDDalší měsíc s celkovou inflací nad 5 % a jádrovou inflací nad 4 % nás utvrzují v názoru, že inflační tlaky pravděpodobně nebudou tak krátkodobé, jak Fed v létě doufal. Vzhledem k dvoucifernému fiskálnímu deficitu USA a reálným sazbám hluboko pod nulou si myslíme, že posílení rizikových aktiv a obzvláště komodit je stále možné. To nemusí být nutně pozitivní pro výkonnost amerického dolaru a nadále doporučujeme prodávat zelenou bankovku vůči většině jejich protějšků, zejména měnám závislých na vyvážení komodit.📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.
CZKMěnový pár EUR/CZK se nadále obchoduje v poměrně úzkém pásmu kolem úrovně 25,4 EURCZK. Čtení z minulého týdne ukázalo, že inflace v září byla silnější, než se očekávalo, přičemž jádrová inflace vzrostla na 5,8 % ze srpnových 4,8 %. To přispělo k rostoucím očekáváním ohledně zvyšování úrokových sazeb ze strany České národní banky. Trh se zdá být přesvědčen, že zpřísňování bude pokračovat, a v současné době sází na to, že tržní sazby budou směřovat k úrovním, které byly naposledy zaznamenány v roce 2008. Současné ceny naznačují, že sazba PRIBOR 3M by měla za 12 měsíců vzrůst na přibližně 3,5 %. Tento týden se zaměříme především na zprávy zvenčí, protože domácí ekonomický kalendář je prázdný a zdá se, že klíčovým faktorem ovlivňujícím měnu bude na začátku tohoto týdne tržní sentiment. EUREuro patřilo minulý týden vůči dolaru k zaostávajícím měnám. Zdá se, že ECB bude v redukci měnověpolitických opatření zaostávat za všemi svými hlavními protějšky. Trhy počítají s možným zvýšením sazeb později v tomto desetiletí. V této souvislosti jsme snížili naše prognózy pro euro vůči ostatním měnám zemí G10 a rozvíjejících se trhů. V krátkodobém horizontu se tržní očekávání říjnových indexů PMI zdají být mírná, takže je možnost pozitivního překvapení, které by euro posílilo.USDDalší měsíc s celkovou inflací nad 5 % a jádrovou inflací nad 4 % nás utvrzují v názoru, že inflační tlaky pravděpodobně nebudou tak krátkodobé, jak Fed v létě doufal. Vzhledem k dvoucifernému fiskálnímu deficitu USA a reálným sazbám hluboko pod nulou si myslíme, že posílení rizikových aktiv a obzvláště komodit je stále možné. To nemusí být nutně pozitivní pro výkonnost amerického dolaru a nadále doporučujeme prodávat zelenou bankovku vůči většině jejich protějšků, zejména měnám závislých na vyvážení komodit.📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.