Dolar prudce oslabuje kvůli nižší inflaci
Zpráva o inflaci v USA za duben byla mírnější, než se očekávalo, a investoři po celém světě oslavovali tím, že poslali akciové trhy na nová rekordní maxima a prodávali tzv. bezpečné měny, jako je americký dolar, který oslabil vůči všem měnám G10 s výjimkou švýcarského franku.
FX Market Updates
Zpráva o inflaci v USA za duben byla mírnější, než se očekávalo, a investoři po celém světě oslavovali tím, že poslali akciové trhy na nová rekordní maxima a prodávali tzv. bezpečné měny, jako je americký dolar, který oslabil vůči všem měnám G10 s výjimkou švýcarského franku.Úleva posílila většinu rizikových aktiv a komodit. Nesporným vítězem týdne se stalo chilské peso, které prudce posílilo díky nadšení investorů a raketovému růstu cen mědi. Příštích několik týdnů bude pozoruhodně málo zajímavých informací, ať už z hlediska makroekonomických údajů nebo významných zasedání centrálních bank. Tento týden se pozornost zaměří na celosvětové zveřejnění dopředného indexu PMI podnikatelské aktivity za květen, které vyjde ve čtvrtek. Důležité bude zejména evropské PMI. Americká verze zřejmě ztratila část své vypovídací schopnosti. Trhy očekávají mírné zlepšení. Pozitivní překvapení by zde přispělo k pocitu, že evropské ekonomiky nabírají na dynamice, a mohlo by dále podpořit výprodej dolaru. Týden završí středeční inflace ve Spojeném království.CZKČeská koruna má za sebou další skvělý týden a její tempo posilování se vůči euru fakticky zdvojnásobilo na téměř 1 %. Dnešní dubnová inflace PPI překvapila mírně směrem dolů, na rozdíl od údaje CPI z minulého týdne, kdy inflace nečekaně prudce vzrostla z 2 % na 2,9 %.Korunu podporuje risk-on mód na trzích a očekávání, že ČNB bude v dalších úpravách měnové politiky opatrná. Tento týden bude česká měna pravděpodobně reagovat především na posuny rizikového sentimentu vzhledem k tomu, že domácí ekonomický kalendář je velmi slabý. Tento týden nás čekají pouze údaje o květnovém sentimentu, které vyjdou v pátek. USDMasivní úleva na finančních trzích způsobená velmi mírným překvapením dubnové inflační zprávy směrem dolů nám potvrzuje, že obavy byly velmi silné. Zatímco celkové číslo bylo nižší, než se očekávalo, důležitější jádrový subindex nikoliv. Inflace ve službách je stále vysoká a pohybuje se nad 5 %.Graf 1: Tříměsíční anualizovaná inflace CPI a jádrová inflace CPI v USA (2020-2024)
Zdroj: Bloomberg, datum: 20. 05. 2024Nyní však budou data z USA mlčet a tento týden se nic skutečně kurzutvorného nečeká, takže bychom očekávali, že americký dolar bude pokračovat v poklesu, protože se likviduje převis dlouhých pozic. EURZ komunikace ECB je stále jasnější, že ačkoli červnové snížení sazeb bylo schváleno a je nevyhnutelné, jakékoli další kroky zůstávají velmi nejisté a závislé na datech. Zdá se, že trhy letos očekávají buď jedno, nebo maximálně dvě další snížení, což nám zní docela rozumně, v návaznosti na to, jak ekonomika eurozóny nabírá na dynamice a snižuje naléhavost měnové úlevy.Ve střednědobém horizontu bude podle našeho názoru podporou eura jeho podhodnocení, odolná domácí poptávka a čínské oživení.
Zdroj: Bloomberg, datum: 20. 05. 2024Nyní však budou data z USA mlčet a tento týden se nic skutečně kurzutvorného nečeká, takže bychom očekávali, že americký dolar bude pokračovat v poklesu, protože se likviduje převis dlouhých pozic. EURZ komunikace ECB je stále jasnější, že ačkoli červnové snížení sazeb bylo schváleno a je nevyhnutelné, jakékoli další kroky zůstávají velmi nejisté a závislé na datech. Zdá se, že trhy letos očekávají buď jedno, nebo maximálně dvě další snížení, což nám zní docela rozumně, v návaznosti na to, jak ekonomika eurozóny nabírá na dynamice a snižuje naléhavost měnové úlevy.Ve střednědobém horizontu bude podle našeho názoru podporou eura jeho podhodnocení, odolná domácí poptávka a čínské oživení.