CZK prudce oslabila vůči USD
Koruna prudce oslabila vůči USD. Česká koruna minulý týden zakončila oslabením vůči dolaru o téměř 1,5%. Byl to výsledek jak slabší koruny, tak i silnějším dolarem. Na začátku tohoto týdne vidíme víceméně podobný průběh
FX Market Updates
Česká koruna minulý týden zakončila oslabením vůči americkému dolaru o téměř 1,5%. Byl to výsledek jak slabší koruny, tak i silnějšího dolaru. Na začátku tohoto týdne vidíme víceméně podobný průběh (viz. Obr. 1).Obrázek 1: Kurzy USD/CZK a USD/EUR (13.04.20 - 21.04.20)
Pohyby na trhu minulý týden byly do značné míry atypické. Ačkoli sentiment byl silně negativní všeobecně - na americkém akciovém trhu a některých měnách rozvíjejících se trhů (EM) jsme viděli silné zotavení - americký dolar posílil vůči euru i koruně.Volatilita na měnovém trhu byla celkově relativně nízká. Na klíčová ekonomická čtení zveřejněná minulý týden však nelze pohlížet s optimismem, protože poukazují na velmi výrazné oslabení světové ekonomiky. Zvláště stojí za zmínku americká data. Vedle týdenních údajů o počtech nezaměstnaných, které vykázaly další 5,2 milionu nezaměstnaných, kteří se přihlásili o dávky, přišla průmyslová výroba a maloobchodní tržby - u obou jsme zaznamenali ohromující poklesy.Hodnoty byly taženy dolů situací v automobilovém průmyslu, přičemž poptávka po automobilech prudce zpomalila, podobně jako tomu bylo na začátku roku v Číně. Maloobchodní tržby ve Spojených státech aktuálně poklesly o 8,7% proti předchozímu měsíci a zaznamenaly nejstrmější pokles v historii (viz. Obr. 2). Pokles průmyslové výroby byl poněkud mírnější, ale její index i tak klesl meziměsíčně nejvíce od roku 1946.Obrázek 2: Maloobchodní tržby v USA (1992 - 2020)
Tento týden vyjde celá řada ekonomických zpráv, mezi nimiž bude klíčové čtvrteční čtení PMI z eurozóny, Velké Británie a USA a týdenní data počtů nezaměstnaných z USA, které ukážou další prudký nárůst nově nezaměstnaných.Česká koruna oslabuje vůči euru, více než její regionální kolegovéNa české koruně probíhal minulý týden výprodej a skončila tak o 1% níže proti euru. Měla znatelně slabší výkonnost ve srovnání s jinými klíčovými regionálními měnami - PLN, či HUF. Část tohoto oslabení lze přičíst zvýšeným tržním očekáváním dalšího uvolnění měnové politiky v České republice. Aktuální ceny 1x4 FRA kontraktů v CZK naznačují, že trh očekává snížení úrokové sazby o 0,5% v horizontu 1 měsíce.Obrázek 3: Kurz EUR/CZK (13.04.20 - 21.04.20)
Pokud jde o nejnovější ekonomické údaje z České republiky, pozornost se upřela na inflaci. Březnový index CPI (tzv. index spotřebitelských cen) z minulého týdne ukázal, že inflace klesla na 3,4% z 3,7% v únoru, což je o něco níže, než se očekávalo na základě konsensu Bloombergu. Kromě úterních údajů o inflaci producentů PPI, která v březnu vykázala pokles na 0,4%, tedy nejnižší úroveň od začátku roku 2018, je tento týden ekonomický kalendář pro Českou republiku prázdný. Myslíme si, že v příštích několika dnech by koruna měla reagovat na obecný sentiment trhu a opatření vlád.
Pohyby na trhu minulý týden byly do značné míry atypické. Ačkoli sentiment byl silně negativní všeobecně - na americkém akciovém trhu a některých měnách rozvíjejících se trhů (EM) jsme viděli silné zotavení - americký dolar posílil vůči euru i koruně.Volatilita na měnovém trhu byla celkově relativně nízká. Na klíčová ekonomická čtení zveřejněná minulý týden však nelze pohlížet s optimismem, protože poukazují na velmi výrazné oslabení světové ekonomiky. Zvláště stojí za zmínku americká data. Vedle týdenních údajů o počtech nezaměstnaných, které vykázaly další 5,2 milionu nezaměstnaných, kteří se přihlásili o dávky, přišla průmyslová výroba a maloobchodní tržby - u obou jsme zaznamenali ohromující poklesy.Hodnoty byly taženy dolů situací v automobilovém průmyslu, přičemž poptávka po automobilech prudce zpomalila, podobně jako tomu bylo na začátku roku v Číně. Maloobchodní tržby ve Spojených státech aktuálně poklesly o 8,7% proti předchozímu měsíci a zaznamenaly nejstrmější pokles v historii (viz. Obr. 2). Pokles průmyslové výroby byl poněkud mírnější, ale její index i tak klesl meziměsíčně nejvíce od roku 1946.Obrázek 2: Maloobchodní tržby v USA (1992 - 2020)Tento týden vyjde celá řada ekonomických zpráv, mezi nimiž bude klíčové čtvrteční čtení PMI z eurozóny, Velké Británie a USA a týdenní data počtů nezaměstnaných z USA, které ukážou další prudký nárůst nově nezaměstnaných.Česká koruna oslabuje vůči euru, více než její regionální kolegovéNa české koruně probíhal minulý týden výprodej a skončila tak o 1% níže proti euru. Měla znatelně slabší výkonnost ve srovnání s jinými klíčovými regionálními měnami - PLN, či HUF. Část tohoto oslabení lze přičíst zvýšeným tržním očekáváním dalšího uvolnění měnové politiky v České republice. Aktuální ceny 1x4 FRA kontraktů v CZK naznačují, že trh očekává snížení úrokové sazby o 0,5% v horizontu 1 měsíce.Obrázek 3: Kurz EUR/CZK (13.04.20 - 21.04.20)Pokud jde o nejnovější ekonomické údaje z České republiky, pozornost se upřela na inflaci. Březnový index CPI (tzv. index spotřebitelských cen) z minulého týdne ukázal, že inflace klesla na 3,4% z 3,7% v únoru, což je o něco níže, než se očekávalo na základě konsensu Bloombergu. Kromě úterních údajů o inflaci producentů PPI, která v březnu vykázala pokles na 0,4%, tedy nejnižší úroveň od začátku roku 2018, je tento týden ekonomický kalendář pro Českou republiku prázdný. Myslíme si, že v příštích několika dnech by koruna měla reagovat na obecný sentiment trhu a opatření vlád.